“两非”剥离圆满完成 超大型镍矿项目溢价成交
——青海黄河矿业有限责任公司36%股权转让案例
2024年1月12日，国家电投集团旗下青海黄河矿业有限责任公司36%股权转让项目在北京产权交易所以61亿元成交，较挂牌底价增值24.4亿元。该项目的圆满完成是国家电投集团“两非”剥离工作的又一积极进展，有利于企业聚焦主责主业，实现更高质量发展。未来，黄河矿业将以此次股转为契机，着力打造一流的以镍多金属资源开发利用为主的综合性矿产资源开发企业，在保障国家关键矿产产业链供应链安全稳定方面发挥积极作用。
有力支撑战新产业发展 镍资源竞争日趋激烈
在青海省西北部，有这样一个神奇的地方。她踞于青南高原北部，千百万年来被一群海拔四千米以上的高山“守护”。这里看似荒凉，却隐藏着湖泊、湿地与沙漠、戈壁交织碰撞的极致风光，这里就是中国地势最高的内陆盆地——柴达木。
柴达木盆地素有“聚宝盆”之称，目前已发现矿产资源111种，探明储量矿产90种，其中钾盐、镁盐、锂矿、锶矿等资源储量居全国首位；镍矿、硼矿、盐矿等资源储量也均位居全国前列，潜在经济价值巨大。
提到镍，其作为新一代信息技术、航空航天、新能源汽车、海洋工程等战略性新兴产业的支撑材料，在经济社会发展中的地位日益凸显。特别是近年来，随着新能源汽车市场的爆发式增长，能够显著提升电池能量密度、保证高续航里程的高镍三元正极材料成为大势所趋，这成为镍需求的最大新增点。据相关机构预测，2020-2025年全球电动汽车对镍金属的需求量将从2020年的约10.7万吨提升至2025年的60万吨，年均复合增速高达41%，预计电池领域需求占比将从5%提升到17%。
中国是世界上最大的镍生产国和消费国，镍消费量约占全球总消费量的53%。但受资源禀赋制约，我国矿山镍产量增长远低于需求增长，需大量从印度尼西亚、菲律宾等国进口，对外依存度达90％。这意味着，一旦镍资源的海外供应中断，不仅对中国资源安全格局造成威胁，还将导致新能源产业链供应链出现“断点”甚至瘫痪，对我国经济社会发展造成极大负面影响。
为提高矿产资源保障能力，国务院早在2011年就批准实施《找矿突破战略行动纲要（2011~2020）》，力争用8-10年时间，形成一批重要矿产资源战略接续区，建立重要矿产资源储备体系，为经济社会可持续发展提供有力资源保障和产业支撑。地处柴达木盆地南缘格尔木市的夏日哈木镍钴矿就是这一轮找矿突破战略行动的重大成果之一。该矿是全球近二十年来发现的最大硫化镍钴矿床，同时也是我国第二大镍钴矿床，仅次于位于甘肃的金川镍矿。
2013年3月，夏日哈木镍钴矿的资源开发权由黄河上游水电开发有限责任公司（以下简称黄河公司）取得，并成立项目公司青海黄河矿业有限公司（以下简称黄河矿业）。股权结构方面，由黄河公司旗下青海黄电矿业管理有限公司（以下简称黄电矿业）持股70%，金川集团股份有限公司（以下简称金川集团）持股20%，青海省地矿集团有限公司（以下简称地矿集团）持股10%。
图1：地处柴达木盆地南缘的夏日哈木镍钴矿
超大型镍矿公开挂牌 引发市场强烈关注
作为国内知名超大型镍矿床，夏日哈木镍钴矿目前已探明露天首采区镍金属资源量118万吨，伴生铜金属量24万吨、伴生钴金属量4.3万吨，潜在经济价值超800亿元。夏日哈木镍钻矿项目设计年产561万吨矿石，配套建设年处理量561万吨、年产镍钴精矿30万吨的选矿厂。2022年12月，夏日哈木镍钴矿成功完成带负荷联动试车，产出首批镍钴精矿粉。2023年3月，首批190吨镍铜混合精矿产出并交付金川集团包销，至此，相距1300多公里的中国前两大镍矿实现真正意义上的联动生产。夏日哈木镍钴矿的正式投产，无疑将有效降低我国镍资源的对外依存度，提升国家关键矿产产业链供应链的安全性和稳定性。
十年磨一剑，黄河公司在奋斗多年后收获了夏日哈木镍钴矿发展的重大里程碑。但与此同时，其作为中央企业也肩负着“坚守主责主业，服务国家战略”的光荣使命。国企改革三年行动实施以来，国务院国资委多次提出“要进一步推动国有资本布局优化和结构调整，提升国有资本配置效率，集中资源做强做精主业，实现高质量发展。”作为国有资本投资公司试点企业，国家电投集团按照国家战略要求和自身发展定位，坚持有进有退、有所为有所不为，通过内部盘活、兼并重组、股权转让等一系列方式对非主业领域资产进行处置，将资源向核心主业、关键领域和优势企业集中，不断增强行业影响力和话语权，向着“全面建成具有全球竞争力的世界一流清洁能源企业”的目标阔步迈进。
2023年10月，国家电投集团同意黄河公司旗下黄电矿业公开挂牌转让黄河矿业36%股权。11月14日，黄河矿业36%股权转让项目在北京产权交易所（以下简称北交所）正式挂牌，挂牌底价36.6亿元。
国有资产大幅增值 产权市场功能再次凸显
鉴于夏日哈木镍钴矿目前已正式投产，具备一定的产量和市场份额，此次若收购成功，无疑能够为受让企业带来稳定的经济效益并推动产业升级。因此，该项目在披露期间就引起矿业和新能源领域投资者的广泛关注，亦有行业上市公司发布参与竞买的相关公告。截至12月11日信息披露期满，项目征集到多家优质意向受让方并于2024年1月12日顺利成交，原股东金川集团以61亿元成功受让，较挂牌底价增值24.4亿元，增值率达66.67%。此次受让完成后，金川集团以56%股权成为第一大股东，黄电矿业以剩余34%股权成为第二大股东。
作为服务国资国企改革的公开市场平台，北交所多年来以改革为牵引，积极助力各级国有企业“两非”剥离、“两资”处置工作，推动企业实现瘦身健体、提质增效。在本项目实施过程中，北交所从处置方案设计、进场操作到最终成交等各环节提供了专业、细致的服务。项目披露前期，北交所为转让方提供了具有针对性的业务操作指引辅导、梳理重点难点问题，为挂牌条件设置提供多项建议，为项目后续顺利处置奠定坚实基础。信息披露期间，北交所充分发挥平台汇聚投资人、汇聚服务的优势，接受多家意向受让方咨询，对投资人重点关注的问题及时与转让方进行沟通，为投资人提供受让材料准备辅导、项目尽调及竞价现场服务等全流程服务；为最大化提升项目曝光度，北交所通过旗下新媒体矩阵进行全方位、多轮次的宣传推介，同时通过人工智能信息服务平台——北交汇投对项目进行精准推送，从而促进项目方与投资方高效对接，助力国有资产大幅增值。
图2：黄河矿业36%股权转让项目在北交所ks8凯发官方网站官网凯发k8一触即发首页广告位进行宣传推介
黄河矿业股转项目的圆满完成，实现了多方共赢。对于国家电投集团来说，此次部分退出黄河矿业是其“两非”剥离工作取得的又一积极进展，有利于聚焦主责主业，提升资本运作能力，推动企业高质量发展。对于金川集团来说，其作为我国最大的镍钴铂族金属生产企业和第三大铜生产企业，在全球同行业中具有较强影响力。此次获得夏日哈木镍矿的开发主导权，在持续增加公司资源储备、提升盈利能力的同时，有利于进一步巩固在全球镍矿市场的龙头地位。而对于黄河矿业来说，此次股转也将成为其高质量发展之路的一枚“助推器”。未来，黄河矿业将紧抓战略机遇，持续推进夏日哈木镍钴矿的开发建设工作，着力打造一流的以镍多金属资源开发利用为主的综合性矿产资源开发企业，在推动区域经济协同发展、保障国家战略性稀缺资源产业链供应链安全稳定等方面发挥积极作用。
习近平总书记多次强调，“产业链、供应链在关键时刻不能掉链子，这是大国经济必须具备的重要特征。”近年来，党中央、国务院多次部署提升产业链供应链稳定性和竞争力的有关工作，这为国资国企改革工作指明了方向。未来，北交所将继续助力央国企深化改革攻坚，聚焦主责主业，不断增强产业链供应链韧性和竞争力，在服务构建新发展格局中担当更大责任、贡献更多力量。